大盘反弹不会一挫而溃

时间：2024年09月26日 10:16:27 中财网

　　虽然周四A股三大指数均上涨1%之上，板块个股涨多跌少，但大盘及个股却也都呈现冲高回落走势。特别是三大指数均收阴，这给市场带来较大的震动。一是显示A股上行压力仍在，须有震荡才能化解。二是动摇投资者做多的信心，增加市场观望情绪及短线投机行为。但大盘反弹不会一挫而溃，因为A股重磅利好还在发酵过程中。

　　
　　一是央行宣布近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。降低中央银行的政策利率，即7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%调降至1.5%，同时引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差的稳定。超万亿资金还在路上，有助于稳定市场信心。

　　
　　二是央行创设专项再贷款，为引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持上市公司股票，首期额度为3000亿元，未来可视运用情况扩大规模。此举除了降低融资成本，提高效率，稳定资本市场，提振市场信心之外，这一政策有助于大股东以较低成本增持股份，从而可能提高分红率，吸引更多追求稳定收益的投资者。

　　
　　三是央行还表示将创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押。首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。这将有助于提升证券等金融机构股票增持能力，更好发挥稳定市场作用。互换便利工具采用“以券换券”的方式，金融机构可以通过抵押流动性相对较差的股票ETF、沪深300成份股等资产，换取国债、央行票据等流动性更高的资产，以提高自身在市场融资的便利性与资金实力，进而有助于金融机构在资本市场进行投资、增持股票。

　　
　　四是在重磅政策包提振及美元降息催化下，9月25日早间，离岸人民币兑美元盘中一度升破7.0整数大关，为16个月以来首次。并有市场人士统计，近10年来，人民币汇率与大盘走势整体呈正相关，也即同涨同跌的态势。自美联储开启加息周期的2022年3月以来，人民币从当时的6.4附近下行至最低近7.4，大盘同期从3500点以上的高位跌至最低2635点。现在美元刚刚进入降息通道，也就预示着A股走上上升通道。

　　
　　原来也发布了不少宽松利好，但在表述上都是提振经济增长，只有本次的政策包直指股市，这更增加了利好的效用。在如此明确信号指引下，有助于刺激中长期资金入市的速度、增加市场风险偏好持续改善、确立A股大盘的大双底形态。特别是在9、24发布会上还明确表示平准基金还在研究之中，这更给市场注入一剂兴奋剂，增加A股大盘反弹的预期。